什么是备兑看跌期权

来源：融跃教育CFA-FRM-ACCA-CPA培训时间：2020/7/2 17:14:18

　　什么是备兑看跌期权，在CFA备考中也是一种知识点，今天跟着我一起去看看这个知识点，对你CFA备考是有一定的帮助的！

　　是一种防止未实现收益账户的中产生损失的风险规避策略，保护性看跌期权是同时拥有股票和这个股票相对应的看跌期权组成的，当投资者拥有正在上涨阶段的股票时，仍要规避股票可能下跌这种不确定性带来的风险时，一般会选择备兑看跌期权。

　　我们看看CFA考试中是怎么出这样的考题吧！对此有些了解，不至于到时候不知道该怎么做，毕竟懂了知识不一定能将题做对，看看下面的这道题你会做吗？

　　例：An investor has purchased a share of stock for $190. A call option on this stock, expiring in seven months and with an exercise price of $200, is priced at $11.40. If the investor enters into a covered call now, the profit on this strategy if the stock price at expiration is $215 is closest to:

　　A. –$3.60.

　　B. $21.40.

　　C. $28.60.

　　解析：B is correct，The profit on a covered call is calculated as follows:

　　π = ST – S0 – max( 0, ST – X) + C0

　　Ð = $215 – $190 – max(0, $215 – $200) + $11.40 = $21.40.

　　备抵买入是持有股票且卖出看涨期权，因为看涨期权的行权价是200，所以只要股票价格高于200的部分投资者都拿不到，到期日的价格为215高于执行价格，所以投资者会以行权价200出售，在股票的头寸上获利200-190=10，在空头看涨期权上的获利为期权价格11.4，所以投资者的总获利为11.4+10=21.4

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